O desdobramento de ações de 10 por 1 da Nvidia traz uma ressalva. A história sugere que as ações de inteligência artificial (IA) podem ser as próximas a fazer isso.

Nvidia (NVDA 1,75%) concluiu um desdobramento de ações de 10 por 1 após o fechamento do mercado na sexta-feira, 7 de junho. Como a maioria dos desdobramentos de ações de futuros, esse desdobramento ocorreu com um aumento significativo no preço das ações. As ações subiram 225% no ano passado e 850% desde novembro de 2022, quando o lançamento do ChatGPT desencadeou uma corrida do ouro da inteligência artificial (IA).

A Nvidia continua bem posicionada para se beneficiar à medida que mais empresas investem em IA. Na verdade, este é sem dúvida o melhor estoque de IA pura. Mas os desdobramentos de ações têm sido historicamente uma má notícia para os acionistas da NVIDIA. O valor da empresa caiu em média 23% nos 12 meses seguintes às cisões anteriores.

Aqui está o que os investidores precisam saber.

Historicamente, os desdobramentos de ações têm sido uma má notícia para os acionistas da Nvidia.

Além do desdobramento mais recente, a Nvidia completou cinco desdobramentos de ações como empresa pública e o preço de suas ações tem diminuído consistentemente desde então. O gráfico abaixo detalha quando ocorreu cada desdobramento de ações e mostra o desempenho das ações nos 6, 12 e 24 meses subsequentes.

Fonte de dados: YCharts.

Conforme mostrado acima, após os últimos cinco desdobramentos de ações, a Nvidia teve um retorno médio de 8% nos seis meses seguintes. No entanto, nos 12 meses seguintes à cisão, os preços das ações caíram em média 23% e nos 24 meses após a cisão, os preços das ações ainda caíram em média 3%. Em suma, a história sugere que a Nvidia poderá sofrer graves perdas num futuro não muito distante.

É claro que o desempenho passado não garante resultados futuros. Este ditado é especialmente verdadeiro aqui. Quatro dos últimos cinco desdobramentos de ações ocorreram perto de mercados em baixa. em particular, S&P500 Caiu 49% entre Março de 2000 e Outubro de 2002 devido à bolha pontocom, e 57% entre Outubro de 2007 e Março de 2009 devido à crise financeira global.

Apesar desta quebra do mercado, ainda há um vislumbre de esperança para os investidores pacientes. As ações da Nvidia finalmente se recuperaram após todos os cinco desdobramentos de ações, produzindo ganhos incríveis de longo prazo. O gráfico abaixo mostra a magnitude do retorno em 12 de junho de 2024.

Este gráfico mostra a receita anual da Nvidia de 2000 a 2024 e sua receita total após cada desdobramento de ações em 12 de junho de 2024.

No futuro, se a NVIDIA é um investimento bom ou ruim dependerá de (1) quão rapidamente a empresa de semicondutores pode aumentar o lucro por ação e (2) quanto os investidores estão dispostos a pagar por esses lucros. Depende de dois fatores: quanto. você está disposto a pagar.

Nvidia tem uma vantagem competitiva duradoura

As unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia são usadas em computação acelerada, um campo que usa hardware e software especializados para acelerar cargas de trabalho complexas de data centers, como inteligência artificial (IA) e análise de dados.

Os produtos da Nvidia estabelecem consistentemente recordes de desempenho para treinamento e inferência de IA no benchmark MLPerf, um teste padronizado que fornece uma avaliação imparcial de sistemas de IA. Além disso, a empresa detém mais de 90% de participação de mercado em GPUs para data centers e mais de 80% de participação de mercado em chips de IA.

Os ursos da Nvidia ignoram esses pontos fortes e citam o aumento da concorrência como motivo de preocupação. Especificamente, refere-se a empresas de semicondutores como: oh meu Deus e provedores de nuvem como Amazonas, microsofte alfabeto, todos construindo chips para substituir as GPUs Nvidia. Mas esse argumento pessimista ignora o formidável fosso económico que a estratégia full-stack da NVIDIA tem.

O CEO Jensen Huang disse recentemente aos analistas que “literalmente construímos um data center inteiro”. Ele quer dizer que a Nvidia é uma empresa de computação full-stack, não apenas uma fabricante de chips. A Nvidia complementa as GPUs com unidades centrais de processamento (CPUs) e hardware de rede desenvolvido especificamente para inteligência artificial. A empresa também oferece software de assinatura e serviços em nuvem que suportam fluxos de trabalho de IA em vários mercados finais, desde fabricação e logística até atendimento ao cliente e saúde.

No coração da plataforma de computação full-stack da Nvidia está CUDA, uma linguagem de programação paralela que permite que GPUs (originalmente projetadas para processamento gráfico) atuem como aceleradores de data center. O ecossistema CUDA consiste em centenas de estruturas e bibliotecas de software que agilizam o desenvolvimento de aplicações complexas. Isso dá à Nvidia uma vantagem imensa, já que outros fabricantes de chips não possuem um ecossistema comparável para oferecer suporte ao seu software.

Citar Lúcifer O analista Brian Colello disse: “CUDA é propriedade da Nvidia e funciona apenas em GPUs da NVIDIA. Essa integração de hardware e software cria custos de troca mais altos para clientes em IA e aumenta a Nvidia. Pensa-se que está contribuindo para Hirohori.

As ações da Nvidia parecem um pouco caras em sua avaliação atual

No futuro, Wall Street espera que a Nvidia aumente o lucro por ação em 31,7% ao ano durante os próximos três a cinco anos. Divida esse número por 75,8 vezes a relação preço/lucro atual e o quociente será uma relação preço/lucro (PEG) de 2,4. Embora este múltiplo tenha um desconto de 3,2x em comparação com a média dos últimos três anos, ainda é relativamente caro em termos absolutos.

Dito isto, ainda há espaço para ganhos nas estimativas consensuais de receitas. Espera-se que os gastos com hardware, software e serviços de IA cresçam 36,6% anualmente até 2030, de acordo com a Grand View Research. A Nvidia certamente pode acompanhar esse ritmo e talvez até superá-lo. Como tal, as avaliações actuais podem parecer bastante razoáveis, ou mesmo baratas, em retrospectiva.

Em última análise, os investidores terão de tomar algumas decisões difíceis aqui, mas Joseph Moore acredita que: Morgan Stanley Eu tenho a ideia certa. ”[W]”E pensamos que o contexto justifica a exposição à IA mesmo no meio de um entusiasmo extremo – e a Nvidia continua a ser a forma mais clara de obter essa exposição. Estou a escrevê-lo num memorando.”