A Nvidia tem um fosso competitivo permanente ou é apenas uma vantagem competitiva temporária?
Em maio de 2017, Nvidia (NVDA -3,22%) O cofundador e CEO Jensen Huang foi entrevistado. Revisão de tecnologia do MIT Ele disse: “O software está comendo o mundo e a IA comerá o software”. Esta semana, a NVIDIA se tornou brevemente a empresa mais valiosa do mundo, com um valor de mercado de mais de US$ 3,3 trilhões, mas fechou pouco tempo depois, na sexta-feira. microsoft e maçã. Em suma, a revolução da inteligência artificial (IA) proporcionou resultados financeiros espectaculares às empresas e levou a aumentos incríveis nos preços das acções.
A Nvidia é inegavelmente um gigante da IA. Huang estava à frente da tendência, desenvolvendo hardware e software para IA muito antes de a demanda ser alta. Em outras palavras, a Nvidia estava pronta para a IA muito antes de ela entrar no centro das atenções.
Finalmente chegou o momento em que OpenAI lança seu produto ChatGPT no final de 2022. As aplicações generativas de IA subitamente passaram a ocupar o primeiro plano da imaginação de todos, e as empresas sentiram a necessidade de fazer algo rapidamente ou correriam o risco de ficar para trás.
O gráfico abaixo mostra que a receita e o lucro líquido da Nvidia dispararam desde o lançamento do ChatGPT. Sem falar no preço das ações.
Dados por YCharts.
É importante notar aqui que a margem de lucro líquido da Nvidia no primeiro trimestre fiscal de 2025 (que termina em abril) foi de 57%. Este é um número astronômico para qualquer empresa de qualquer setor, muito menos para aquela que gera receitas significativas com a venda de hardware semicondutor.
O gráfico abaixo mostra o quão lucrativa é a Nvidia (em verde).
Portanto, fica claro que a NVIDIA tem uma vantagem competitiva e poder de precificação. Os clientes da empresa estão dispostos a pagar preços exorbitantes porque precisam dos chips para sobreviver na corrida da IA.
Dada esta situação, há algumas coisas que os investidores devem considerar.
Os benefícios são duráveis?
Há uma diferença entre vantagem competitiva e fosso competitivo. Se o seu negócio tiver uma vantagem, você poderá obter mais lucro do que seus concorrentes. Contudo, a menos que também seja construído um fosso, os benefícios podem ser de curta duração.
Por outro lado, a Nvidia parece ter algo especial. Sua unidade de processamento gráfico (GPU) é essencial para alimentar e treinar modelos de IA. empresas como metaplataforma e microsoft é um dos maiores clientes da Nvidia. E embora a empresa não tenha reconhecido diretamente que são seus maiores clientes, os dois principais clientes da Nvidia representaram 13% e 11% de sua receita de US$ 26 bilhões no primeiro trimestre.
Estas são algumas das empresas de tecnologia mais importantes do mundo. Se você vai gastar tanto dinheiro em produtos Nvidia, eles precisam ser capazes e de alta qualidade.
Por outro lado, o atual poder de precificação da Nvidia pode ter mais a ver com a oferta e a demanda do que com a qualidade do produto. Afinal, a Nvidia é a pioneira aqui, por isso tem sido capaz de fornecer GPUs melhores do que outras empresas à medida que a demanda aumenta. Mas as maiores empresas de tecnologia têm muito dinheiro e estão a desenvolver as suas próprias soluções.
Portanto, os investidores precisam responder a duas perguntas. Primeiro, a demanda por hardware e software de IA continuará a crescer? E, segundo, a Nvidia conseguirá manter sua posição dominante na indústria?
Se a demanda geral diminuir ou outras empresas roubarem participação de mercado, a Nvidia poderá perder parte de seu valioso poder de precificação. Isso não os tornará irrelevantes, mas as suas margens de lucro astronómicas poderão normalizar-se.
O software é o ingrediente secreto aqui?
Como mencionado anteriormente, a Nvidia ganha muito dinheiro com seu hardware, mas os números exatos não são claros. A administração analisa a receita por mercado final e não por fonte. No entanto, a empresa também prioriza estrategicamente o software, que pode estar impulsionando o desempenho nos bastidores.
Por exemplo, a Nvidia oferece uma linguagem de software chamada CUDA (Compute Unified Device Architecture), que foi usada por 4,7 milhões de desenvolvedores em 2023. Esta estrutura de software revela o verdadeiro poder das GPUs Nvidia. Se sua empresa usa hardware Nvidia e deseja fazer coisas como aprendizado de máquina ou mineração de dados, esse trabalho geralmente requer CUDA.
Isso pode fornecer algum incentivo para escolher GPUs Nvidia em vez de produtos similares de concorrentes. Se os desenvolvedores estiverem acostumados com os produtos e estruturas de software da Nvidia, eles podem relutar em mudar e aprender um novo sistema. É provável que isso apoie a demanda contínua pela Nvidia, já que é um ecossistema com o qual muitos desenvolvedores estão familiarizados.
Ao combinar essa vantagem de software e serviços com o desempenho de alto nível das GPUs, você terá uma visão completa de como a Nvidia alavancou sua liderança em IA para se tornar a empresa mais valiosa do mundo.
Enquanto isso for verdade, as ações da NVIDIA deverão continuar apresentando desempenho superior. E quanto mais tempo isso for verdade, maior será a probabilidade de essa vantagem ser na verdade um fosso. Mas se a vantagem actual for temporária, os ganhos poderão voltar à realidade, para surpresa de muitos dos investidores actuais. É por isso que é tão importante que os acionistas e futuros investidores da Nvidia formem uma opinião sobre este assunto.
Randi Zuckerberg é ex-chefe de desenvolvimento de mercado e porta-voz do Facebook, irmã do CEO da Meta Platforms, Mark Zuckerberg, e membro do conselho de administração do Motley Fool. John Quast não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda Meta Platform, Microsoft e Nvidia. The Motley Fool recomenda as seguintes opções: Uma chamada longa de US$ 395 em janeiro de 2026 para a Microsoft e uma chamada curta de US$ 405 em janeiro de 2026 para a Microsoft. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
