É difícil evitar o entusiasmo em torno da IA atualmente. Promessas de novos desenvolvimentos, como assistentes robóticos pessoais e tratamentos milagrosos contra o cancro, estão a espalhar-se por todo o lado, e os executivos estão a aproveitar todas as oportunidades para vender a sua tecnologia de IA a investidores ávidos e a consumidores menos entusiasmados.
No entanto, nem todos ficaram surpresos com a fanfarra da IA. James Ferguson, sócio fundador da empresa de investigação macroeconómica MacroStrategy Partnership, sediada no Reino Unido, preocupa-se com o facto de o entusiasmo dos investidores pela IA estar a criar uma bolha de mercado concentrada que lembra a era pontocom.
“Estes são resultados historicamente terríveis”, disse Ferguson no último episódio do Merrin Somerset Web da Bloomberg. Merrin fala sobre dinheiro Podcast. “Então, se você é um pouco paciente e já viu esse tipo de coisa acontecer antes, fica tentado a acreditar que vai acabar mal.”
O analista veterano acredita que as alucinações (a tendência dos modelos de linguagem em larga escala (LLMs) para fabricar factos, fontes, etc.) provaram ser um problema mais intratável do que inicialmente previsto, e que as aplicações viáveis para a IA são muito mais complexas. Ele argumentou que existe a possibilidade de o valor diminuir.
“Eu diria que a IA ainda não foi comprovada. Pode funcionar no Vale do Silício, mas para o resto de nós, uma vez mordido, duas vezes envergonhado é melhor para a IA”, disse ele. “Se você não pode confiar na IA, então, na minha opinião, ela é essencialmente inútil.”
Ferguson também observou que a IA pode acabar sendo muito “consumidora de energia” para ser uma ferramenta econômica para muitas empresas. Ele salienta que um estudo recente da Amsterdam School of Business and Economics descobriu que as aplicações de IA por si só poderiam consumir tanta eletricidade como os Países Baixos até 2027.
“Esqueça que a Nvidia está cobrando cada vez mais por seus chips. Você tem que pagar cada vez mais para rodar esses chips em seus servidores. exceto em algumas aplicações restritas”, disse ele.
Ferguson alertou os investidores, especialmente aqueles que se inclinam para o entusiasmo pela IA, que o entusiasmo excessivo pela tecnologia baseado em promessas questionáveis é uma reminiscência do período anterior à quebra das pontocom. Ele observou que em ambos os períodos, os ganhos de mercado concentraram-se em ações de tecnologia que foram negociadas com base nas previsões muito elevadas de crescimento dos lucros de Wall Street.
Mas, apesar destas previsões grandiosas, a Cisco e a Intel, os gigantes de hardware dominantes da era pontocom, têm desde então desiludido largamente os investidores. Ferguson argumentou que a Nvidia, hoje a heroína do hardware de IA, poderia sofrer um destino semelhante, especialmente devido à sua valorização crescente.
“Não importa o quão impressionante seja a taxa de crescimento hoje, quantas vezes é a receita da Nvidia, considerando que em 10 anos a Nvidia pode não ser mais uma empresa dominante?”, perguntou, o que implica que a NVIDIA pode não valer o preço atual, quase 40 vezes as vendas. , que os investidores estão pagando.
Apesar das suas afirmações de que as ações de tecnologia relacionadas com a IA, como a Nvidia, estão muito sobrevalorizadas, Ferguson reconheceu que ninguém pode prever quando a bolha terminará. O analista disse que esta dinâmica pode ser prejudicial, já que muitos investidores baixistas se sentem “forçados a jogar” no mercado mesmo quando as ações parecem sobrevalorizadas.
“Então isso é certamente o que estava acontecendo nas pontocom.” [bubble]Por exemplo, a maioria das pessoas que não são varejistas olham para essas coisas e dizem: “Bem, isso não vai durar de jeito nenhum, mas dito isso, se durar mais um trimestre e não funcionar, então eu vou”. faça isso. '' disse. “Vou perder meu emprego”, explicou ele.
A boa notícia, disse Ferguson, é que a atual bolha do mercado de ações está tão concentrada nas ações de IA que ainda há valor nelas.
É claro que se a bolha da IA estourar, haveria um sofrimento generalizado para os investidores. Mas então Ferguson recomendou focar em ações de pequena capitalização dos EUA, atualmente impopulares, que estão mal avaliadas e poderiam se beneficiar de um corte nas taxas.
“Há muito valor na América. O problema é que esse valor pode ser encontrado à moda antiga, vasculhando ações de pequena capitalização e procurando empresas que estejam crescendo da maneira antiga e constante”, disse ele. Contar. Disse.
Este artigo apareceu originalmente em Fortune.com
