Melhores ações de IA: Nvidia vs.

Nvidia (NVDA 0,81%) e floco de neve (neve -1,69%) Estas representam duas formas diferentes de investir no crescente mercado de inteligência artificial (IA). A Nvidia é a maior fabricante mundial de GPUs discretas usadas para renderizar gráficos de alta qualidade e processar tarefas de IA. O data warehouse baseado em nuvem do Snowflake armazena e limpa grandes quantidades de dados para fácil acesso por aplicativos de terceiros. Esse processo torna mais fácil para os aplicativos de IA tomarem decisões baseadas em dados.

Nvidia e Snowflake recentemente seguiram direções opostas após seus últimos relatórios de lucros. O preço das ações da Nvidia disparou para um máximo histórico depois que a empresa superou as expectativas de receita e resultados financeiros de Wall Street, deu uma perspectiva otimista e anunciou um desdobramento de ações de 10 por 1. As ações da Snowflake caíram depois que a empresa perdeu as estimativas dos analistas e deu uma perspectiva incerta no curto prazo. Então, os investidores deveriam continuar comprando a Nvidia e evitar o Snowflake?

Fonte da imagem: Getty Images.

Por que os touros ainda amam a Nvidia?

O EPS ajustado da Nvidia caiu 25%, resultando em um crescimento estável da receita para o ano fiscal de 2023, encerrado em janeiro do mesmo ano. Essa desaceleração foi causada pela desaceleração do mercado de PCs pós-pandemia e por ventos contrários macro para o mercado de data centers. Na época, a maioria dos analistas esperava que a Nvidia apresentasse uma recuperação modesta no próximo ano.

No entanto, no ano fiscal de 2024, a receita e o EPS ajustado da Nvidia aumentaram 126% e 288%, respectivamente. Esse crescimento foi impulsionado exclusivamente pelas vendas de GPUs de data center para aplicações de IA. O aumento na popularidade de plataformas generativas de IA, como o ChatGPT da OpenAI, permitiu que a demanda do mercado superasse a oferta disponível, exercendo poder de precificação e aumentando as margens brutas da Nvidia.

Fonte de dados: Nvidia. YOY = variação em relação ao ano anterior.

A Nvidia gerou 87% de sua receita com chips de data center no primeiro trimestre de 2025, e esse negócio está crescendo como uma erva daninha à medida que o mercado de IA se expande. Os analistas esperam que as vendas e o EPS ajustado da empresa aumentem 80% e 90% para o ano inteiro, respectivamente, o que ainda parece um valor razoável em comparação com a sua taxa de crescimento de 41 vezes os lucros esperados.

A Nvidia pode eventualmente enfrentar uma concorrência mais acirrada. Microdispositivos avançados' (oh meu Deus -3,77%) GPUs de data center mais baratas, chips originais dos principais clientes e outros tipos de chips aceleradores de IA. Mas, por enquanto, a empresa ainda está vendendo a pá perfeita para a corrida do ouro da IA ​​​​e pode ter muito espaço para operar antes do pico desse ciclo de crescimento.

Por que as ações da Snowflake despencaram?

A receita do produto, que representa a maior parte das vendas da Snowflake, cresceu 70% no ano fiscal de 2023, encerrado em janeiro. No entanto, a sua taxa de retenção de receita líquida, que mede o crescimento anual por cliente, caiu de 178% para 158%.

A receita do produto cresceu apenas 38% no ano fiscal de 2024 e a retenção da receita líquida caiu para 131%. Durante o ano passado, o crescimento das vendas estabilizou, mas as taxas de retenção continuaram a diminuir. Isso é preocupante porque o Snowflake cobra apenas taxas com base no uso, em vez de prender os clientes a assinaturas mais fixas.

Fonte de dados: floco de neve. YOY = variação anual.

A Snowflake atribui a desaceleração principalmente aos obstáculos macroeconómicos que forçaram muitas empresas a controlar os gastos com software, mas também enfrenta a concorrência de uma série de outras empresas. Amazonas serviços web, microsoft Azure, e alfabetodo Google Cloud – todos integrando seus próprios serviços de data warehouse em suas próprias plataformas de nuvem. No entanto, margens brutas estáveis ​​sugerem que a empresa ainda tem poder de fixação de preços suficiente no seu nicho de mercado.

Infelizmente, Snowflake espera que o crescimento da receita do produto desacelere no segundo trimestre, com os analistas esperando que a receita total do ano aumente apenas 24%, à medida que o EPS ajustado cai 26%. Embora esta desaceleração sinalize o fim da era de hipercrescimento da empresa, as ações da empresa ainda são negociadas a cerca de 285 vezes os lucros esperados e cerca de 15 vezes as vendas deste ano. Mesmo que a actividade principal se estabilize, estas avaliações frágeis poderão limitar o potencial de valorização.

Vencedor claro: Nvidia

É fácil ver por que os investidores migraram para a Nvidia e evitaram o Snowflake no ano passado. Embora o negócio principal da Nvidia esteja disparando a todo vapor e as ações da empresa pareçam razoavelmente valorizadas, o crescimento da receita da Snowflake desacelerou e ela tem lutado para sustentar sua avaliação premium. Portanto, acredito que a Nvidia continuará a superar o Snowflake, a menos que o mercado de IA esfrie drasticamente.