você tem milhares de coisas Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) Os investidores afluíram a Omaha na semana passada para a tradição anual de ouvir as reflexões de Warren Buffett sobre negócios de conglomerados, mercados financeiros e mais de 93 anos de sabedoria de vida. Mas a reunião deste ano foi diferente.
O vice-presidente de longa data, Charlie Munger, faleceu no final de novembro. Seu senso de humor sarcástico, seus aforismos espirituosos e seu relacionamento divertido com Buffett farão muita falta. No entanto, houve outras diferenças notáveis entre esta reunião e as dos anos anteriores. É uma sensação de cautela.
Vamos dar uma olhada nas principais conclusões da reunião e como ela poderá afetar as próximas ações da Berkshire.
Berkshire vende cerca de 13% de sua posição na Apple
Em causa estava a decisão da Berkshire de reduzir a sua participação. maçã (NASDAQ:AAPL) Durante o primeiro trimestre. A Berkshire vendeu mais de 116 milhões de ações da Apple no primeiro trimestre, reduzindo a sua posição em cerca de 12,9%. Esta seria a maior venda de ações da Apple desde que a empresa começou a comprar ações em 2016, mas excede em muito os cerca de 10 milhões de ações que a Berkshire vendeu no quarto trimestre.
Buffett mencionou a venda em sua primeira resposta durante uma sessão de perguntas e respostas: “A menos que algo drástico aconteça que mude nossa alocação de capital e nossa estratégia, a Apple será nosso principal investimento se você olhar para as alternativas ao que está disponível no mercado de ações e para o cenário. do que está acontecendo no mundo nas atuais circunstâncias, achamos isso muito atraente.”
Além das preocupações com as avaliações, as condições de mercado e a acumulação de posições de caixa, Buffett também citou a taxa de imposto federal sobre ganhos de capital, que Buffett disse ser de 35% há pouco tempo, 21%, e agora atingiu 52%. passado. As preocupações com taxas de imposto mais elevadas com base na política fiscal e na necessidade de reduzir o défice federal também levaram Buffett e a sua equipa a investir agora nos lucros das ações da Apple, em vez de arriscar taxas de imposto mais elevadas no futuro. .
acumular um tesouro em dinheiro
Buffett há muito fala sobre a confiança que os acionistas da Berkshire depositam nele e em sua equipe para proteger e aumentar sua riqueza. A Berkshire é conhecida por ser bastante avessa ao risco, com empresas de fluxo de caixa estável, como seguradoras, ferrovias e serviços públicos; Coca (NYSE:KO), Expresso americano (NYSE:AXP)e maçã. Outro ativo que a Berkshire prefere é o dinheiro.
O caixa e as posições do Tesouro dos EUA da Berkshire totalizaram US$ 182,3 bilhões no final do primeiro trimestre, acima dos US$ 163,3 bilhões no final de 2023. Buffett disse que espera que a posição de caixa ultrapasse US$ 200 bilhões até o final do segundo trimestre.
Você pode pensar que a Berkshire está acumulando dinheiro por causa de suas altas taxas de juros e altos retornos sobre ativos livres de risco. Mas pouco antes do almoço, Buffett disse que mesmo que as taxas de juros fossem de 1%, a Berkshire ainda estaria com muito dinheiro porque a Berkshire só rebate nos campos que gosta e simplesmente não está em boa forma. arremessos. enquanto isso. “Acontece que a situação não é atraente. Há várias maneiras pelas quais isso pode mudar. Veremos se isso acontece”, disse Buffett.
O comentário é um sinal potencial de que a Berkshire está se tornando ainda mais defensiva do que o normal.
O cenário de seguros complexo, mas lucrativo
Os principais negócios da Berkshire estão indo extremamente bem. O lucro operacional da Berkshire no primeiro trimestre aumentou 39,1% em comparação com o mesmo período de 2023. Isto foi impulsionado por lucros mais fortes do seu negócio de seguros e da Berkshire Hathaway Energy (que teve um primeiro trimestre invulgarmente fraco no ano passado). No entanto, Buffett acredita que simplesmente quadruplicar a receita anual de seguros é um erro. Eu avisei que não seria sensato.
Grande parte da sessão de perguntas e respostas foi dedicada à discussão do futuro dos seguros e dos serviços públicos ao abrigo dos novos regulamentos. Aumentos de preços devido às alterações climáticas e aumento do risco de desastres naturais. O impacto potencial da condução automatizada na redução de acidentes e custos de seguros.
Ajit Jain, presidente da divisão de seguros da Berkshire, respondeu a uma pergunta sobre seguro de segurança cibernética, dizendo que o mercado é grande e lucrativo e provavelmente ficará ainda maior, mas não vale a pena correr o risco até que tenhamos mais dados. Outra questão relacionava-se com o aumento dos prémios de seguro na Florida, que a Berkshire atribuiu às alterações climáticas, ao aumento do risco de grandes perdas e a um ambiente regulamentar difícil que dificulta a operação na Florida.
A vantagem é que a Berkshire precifica muitos dos seus contratos em intervalos de um ano, permitindo-lhe ajustar os preços e compensar as recompensas se os riscos começarem a aumentar. Ou, nas palavras de um jainista, “as mudanças climáticas, assim como a inflação, podem ser amigas dos que correm riscos, se bem feitas”.
Em relação ao impacto dos carros autônomos nos seguros, Buffett disse que o problema está longe de ser resolvido, e as montadoras estão considerando o seguro há algum tempo, e que o seguro é “alguém lhe dá dinheiro e você dá a eles um pouco de dinheiro”. “Este poderia ser um negócio muito atraente.” papel. ” Em outras palavras, não é tão fácil quanto você pensa. As taxas de acidentes estão a diminuir e a sociedade beneficiará se a condução autónoma reduzir ainda mais as taxas de acidentes, mas o seguro ainda é necessário.
Abrindo a caixa de Pandora da IA
A resposta de Buffett a uma pergunta sobre o potencial da inteligência artificial (IA) foi semelhante à sua resposta na reunião anual da empresa em 2023. Ele comparou-a a uma bomba atómica, chamando-a de génio numa garrafa, pois tem um poder imenso, mas podemos arrepender-nos de a ter deixado ir.
Ele falou sobre sua experiência pessoal ao assistir a um vídeo dele gerado por IA. O vídeo era tão real que nem seus filhos nem sua esposa conseguiram dizer se era realmente ele ou sua voz, exceto que ele nunca disse isso. Aquele do vídeo. “Se você estiver interessado em investir em fraudes, será o setor que mais cresce na história”, disse ele.
No final, Buffett, fiel ao seu hábito de longa data de permanecer dentro do seu próprio círculo de capacidades, disse que não sabe o suficiente sobre IA para prever o seu futuro. “Tem potencial para fazer o bem e tem um enorme potencial para causar danos, mas não sabemos como isso vai se desenrolar”.
oportunidades infinitas
Apesar do sentimento cauteloso, o optimismo de Buffett em relação à economia dos EUA e à capacidade do mercado de acções de aumentar a riqueza a longo prazo era bastante claro.
As pessoas muitas vezes prestam atenção indevida à posição de caixa da Berkshire como um barômetro das opiniões da Berkshire sobre o mercado de ações. Embora seja certamente defensivo para a Berkshire manter uma posição de caixa tão grande, vale a pena compreender o histórico das diversas unidades de negócios da empresa e o histórico de certas posições, como a Apple.
A Berkshire provavelmente não quer que a Apple represente 40% de suas ações públicas. Tirar o risco da equação faz sentido se a Berkshire acreditar que precisa de mais reservas para responder às mudanças no seu negócio de seguros, especialmente tendo em conta a taxa de imposto mais baixa.
Em termos de conselhos de vida, Buffett, 93 anos, pensa sobre o que deseja que seu obituário leia e recomenda caminhos educacionais, sociais, cônjuges e amigos para chegar onde deseja. comece a escolher. ir. “As oportunidades neste país são basicamente ilimitadas”, disse Buffett.
Todos podemos aprender muito com a forte compreensão de Buffett das necessidades dos acionistas da Berkshire e com o esforço que ele fez para selecionar alguns investimentos e herdar inúmeras oportunidades.
Ao investir, é importante ajustar a sua tolerância ao risco, objetivos de investimento e participações para atingir os seus objetivos financeiros e manter-se equilibrado, independentemente do que o mercado faça. No mundo acelerado de hoje, repleto de mudanças rápidas, permanecer fiel aos nossos princípios é mais importante do que nunca.
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Warren Buffett fala sobre Apple, dinheiro, seguros, inteligência artificial e muito mais na reunião anual da Berkshire Hathaway História original de The Motley Fool
