Ilustração: Chris Harnan
Cinco especialistas em investimentos destacam estratégias de valor, construtoras residenciais e oportunidades de pequena capitalização.
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À medida que uma nova onda de FOMO se instala, pode parecer que as ações de tecnologia de mega capitalização da América são o único jogo.
É certo que essas são as histórias mais chamativas, e poucas pessoas gostariam de perder os benefícios da Nvidia ao alavancar a inteligência artificial. As ações de semicondutores subiram cerca de 80% desde o início do ano, contribuindo com cerca de 30% dos ganhos do índice S&P 500.
Mas enquanto alguns estrategas falam de uma “espuma” ou mesmo de uma bolha nas Big Tech, outros argumentam que, em algumas medidas, as avaliações das ações com melhor desempenho são lentas em comparação com os últimos anos.
Bolha ou não, as ideias que os especialistas em investimentos partilharam com a Bloomberg sobre onde investir 100 mil dólares são um lembrete de que existe um vasto mundo de investimentos por aí. Estes gestores e consultores de activos depositam as suas esperanças em sectores como o da construção residencial, algumas acções tecnológicas e o Japão, bem como em acções de valor e de pequena capitalização.
Quando perguntamos a especialistas o que eles fariam com US$ 100 mil em suas vidas pessoais, a experiência venceu. As ideias incluem jogar golfe em Pebble Beach e outros campos da Califórnia, viajar para a África Ocidental para experimentar sua cultura e culinária diversificada e assistir a shows de Taylor Swift, Beyoncé e Rolling Stones. Isso incluía abrir um café para gatos em Nova York. .
Para sugestões sobre como usar fundos negociados em bolsa para investir em temas especializados, Andre Yap, pesquisador associado de ETF da Bloomberg Intelligence, aponta fundos que podem ser usados como proxy aproximado.
Ao pensar em investir, considere observar seu quadro financeiro mais amplo, incluindo o tamanho do seu fundo de emergência, a alocação de ativos do seu portfólio e as taxas que você paga pelos seus investimentos. Para ter certeza de que suas finanças estão tão sólidas quanto possível, dê uma olhada abaixo. 7 hábitos de investidores altamente eficazes.
Veja os setores não amados
ideia:
Para alavancar novo capital, gosto de pensar em setores impopulares do mercado. Estamos em um estágio maduro em que crescemos mais rápido do que nosso valor. As comparações de crescimento e valor tendem a apresentar desempenho superior e inferior em ciclos de 10-15 ou 10-20 anos. Neste contexto, tenho três ideias: ações de valor blue-chip, ações de pequena capitalização e Japão.
estratégia:
Por valor, queremos dizer setores circulares como energia, finanças, materiais e serviços públicos. Valor de qualidade significa procurar empresas com balanços não sobrealavancados, vantagens competitivas, lucros ainda crescentes e um rendimento de dividendos superior ao do S&P 500 (cerca de 1,5%). Se a inflação persistir, o valor também deverá ter um bom desempenho.
O espaço de pequena capitalização acarreta mais riscos do que valor de qualidade. A empresa pode não ter sido tão testada e seus lucros também podem não ser tão estáveis. Mas é a mesma generalização. As ações de pequena e grande capitalização passaram por um ciclo violento de 15 anos, e a tendência de as ações de grande capitalização superarem as ações de pequena capitalização poderia ser revertida. As avaliações estão em níveis relativamente baixos em 30 anos e as ações estão mais ligadas à forte economia dos EUA, tornando-as mais isoladas da geopolítica.
O Japão vive num mundo de deflação há 30 anos. Temos inflação agora, mas é um bom tipo de inflação. É necessária alguma inflação porque incentiva as empresas a investir agora e não mais tarde. Outra mudança importante é que a Bolsa de Valores de Tóquio está a forçar as empresas a aumentar o seu retorno sobre o capital próprio para os accionistas, e os modelos de governação corporativa são de maior qualidade do que antes. O Japão está indo muito bem e acho que levará mais dois ou três anos.
A grande imagem:
Os investidores geralmente devem se sentir confortáveis em aderir às ações. A economia dos EUA é bastante forte e tem resistido bem ao aumento das taxas de juro. É importante que os investidores aceitem isto e aceitem o facto de que a única parte difícil desta equação é a inflação. A esperança é que o Fed consiga resolver esta questão, e o mercado espera que o Fed reduza as taxas de juro. Meu grande aviso aos meus clientes é que pode não ser o caso. Isso não significa que seja um desastre em termos de investimentos, mas significa que precisamos de estar atentos às preocupações com o aumento da inflação ao longo do tempo.
jogo de valor
ideia:
Na Precilium, empregamos uma estratégia de reequilíbrio que agrega capital a áreas que estão atrasadas no mercado e podem apresentar melhores oportunidades para nossos clientes. Após o reequilíbrio para ações de crescimento no final de 2022, estamos agora a comprar mais ações de valor para tirar partido das suas valorizações atrativas. Reequilibramos as contas dos nossos clientes sempre que o S&P 500 sobe ou desce 5% e estamos muito satisfeitos com os resultados.
estratégia:
O S&P 500 tem uma relação preço/lucro relativamente alta de aproximadamente 23 vezes, mas em 31 de janeiro, o Vanguard Value ETF (VTV) e o Vanguard Mid-Cap Value ETF (VOE) tinham uma relação P/E de aproximadamente 17 vezes. O ETF Vanguard Small Cap Value (VBR) tem uma relação P/L de aproximadamente 12x. As empresas nestes ETFs investem em cada um deles porque acreditam que estão preparados para ser a próxima área a apresentar um desempenho superior.
A grande imagem:
A taxa de desemprego nos EUA está agora abaixo dos 4% há mais de dois anos. Isso significa que os funcionários dos EUA tiveram tempo para se familiarizarem com suas funções e se tornarem mais eficazes. Acrescente a introdução da IA na vida diária e a combinação deverá levar ao aumento da produtividade e da lucratividade. Continuamos optimistas de que isto continuará a impulsionar a subida das acções.
Buscar o crescimento a longo prazo
ideia:
É possível investir em ações de crescimento mesmo numa vasta gama de indústrias. [valuations] Dadas as limitações, procuramos ações com avaliações sem perdas que ainda tenham potencial atraente de crescimento de lucros, balanços sólidos e bastante geração de caixa.
estratégia:
Como investidores de longo prazo, equilibramos sempre o potencial de ganhos a curto prazo com aqueles com potencial para retornos sustentados a longo prazo. Exemplos de adições recentes ao portfólio incluem:
- O eBay (EBAY) é uma empresa pouco amada e de alto crescimento que negocia com apenas 10 vezes a receita, apesar de ter margens de lucro semelhantes às do software. A empresa está atualmente colocando maior ênfase na lucratividade e no retorno aos acionistas.
- ASE Technology Holding é um participante importante na cadeia de fornecimento de semicondutores. As ações taiwanesas possuem American Depositary Receipts nos Estados Unidos com o ticker ASX. A empresa fornece serviços de embalagem e testes, etapa final da fabricação de semicondutores. As ações são negociadas a apenas 14 vezes os lucros futuros, beneficiando-se de uma rápida recuperação na produção de semicondutores, à medida que os fabricantes se concentram em fornecer a corrida armamentista de IA.
- A Applied Materials (AMAT) é um fabricante acessível e de alta qualidade, com um crescimento atraente de receita, ao mesmo tempo que se beneficia dos ventos favoráveis na demanda por chips de IA. AMAT é outro participante importante na cadeia de fornecimento de semicondutores, fornecendo equipamentos essenciais usados para fabricar chips avançados. A empresa atualmente é negociada com um P/E futuro de 23x e é uma empresa saudável com pouco capital, com um rendimento de fluxo de caixa livre premium e um retorno sobre o capital investido de mais de 30%.
A grande imagem:
No mercado atual, é claro que as ações de rápido crescimento e de tecnologia têm impulso de curto prazo, mas as avaliações são ampliadas, o posicionamento é lotado e, uma vez que o impulso muda, os fatores que afetam os retornos de médio prazo são frequentemente o caso.
Mude de emprego para um construtor de casas
ideia:
Achamos que existem algumas oportunidades interessantes para construtores de casas. Do ponto de vista da avaliação, ainda são bastante baratos, com algumas empresas a oferecer rácios preço/lucro de um dígito.
estratégia:
A oferta no mercado imobiliário continua restrita. Se você olhar para o estoque, verá que o setor tem estoque de três a quatro meses, o que está muito longe do estoque normal de sete meses. E a demografia continua favorável. É a geração Millennial, e a taxa de formação de agregados familiares entre esta geração está num nível recorde. Se você tem 30 e poucos anos, provavelmente está ganhando um salário decente, quer se casar e constituir família e quer sair de seu apartamento ou casa de família. De uma perspectiva demográfica, isto representa uma grande parte do que provavelmente impulsionará o mercado imobiliário, pelo menos nos próximos anos. A combinação da procura milenar com a oferta escassa deixa o mercado imobiliário em muito boa forma.
Se você olhar para o ETF SPDR S&P Home Builders, ele inclui grandes nomes como DR Horton, Lennar, Pulte e Toll Brothers, e sua cesta de ações tem uma relação P/L de 13x. Eles são negociados com um grande desconto em relação ao mercado mais amplo, onde o S&P 500 é negociado com um preço/lucro futuro quase 20 vezes maior.
A grande imagem:
Diz-se que a habitação é “cara”, mas a coisa mais importante a lembrar ao considerar onde a palavra “caro” é usada é que depende do valor que você paga a cada mês. É relativo, mas você pode considerar comprar algo mais modesto. Quanto maior a taxa de juros, menor será a taxa de juros, o que significa que você pode comprar mais casas. Acreditamos que a Fed precisa de atingir a sua meta de inflação até ao final do verão. Isso permitiria à Fed reduzir as taxas três ou quatro vezes no final do ano, levando a taxas hipotecárias mais baixas.
Pesquise ações de pequena capitalização
ideia:
Historicamente, as ações de valor de pequena capitalização tendem a se valorizar mais neste ponto do ciclo, portanto, são uma adição útil a muitos portfólios. Mas o próximo nível de beneficiários da IA que poderá deter os vencedores mais claros reside no espaço crescente das ações de pequena capitalização.
estratégia:
Sem dúvida, 2023 foi o ano das ações de megacrescimento, como evidenciado pela liderança dos Magnificent 7 (e mais alguns). O seu desempenho fez com que o resto do índice S&P 500 recuasse, mas é aí que reside a oportunidade. Estas ações proporcionaram retornos fiáveis, mas, de forma mais crítica, os investidores viam-nas como as principais beneficiárias do boom generativo da IA. Infelizmente, não conseguimos demonstrar a nossa força em termos de lucros. As 10 principais ações do S&P representaram quase um terço do índice, mas contribuíram com menos de um quarto para os seus lucros.
As empresas de software como serviço que podem melhorar drasticamente a produtividade se destacam no crescimento de pequena capitalização, assim como as empresas que atendem a uma das necessidades mais críticas do nosso tempo: a segurança cibernética. No entanto, infelizmente, este tópico não parece estar fazendo qualquer diferença. progresso. Quais diretores de informação estão colocando suas prioridades em primeiro lugar no futuro próximo.
A grande imagem:
Historicamente, os retornos dos preços das ações tendem a preceder o crescimento dos lucros e o crescimento dos lucros tende a ocorrer antes do desempenho económico. Neste ponto do ciclo, as ações de pequena e média capitalização provavelmente impulsionarão as ações, especialmente porque aguardamos um forte crescimento económico no final de 2024 e início de 2025.
