Wall Street é um trampolim para a inovação. Desde o advento da Internet, há 30 anos, tem havido uma longa lista das próximas grandes tendências e inovações, incluindo sequenciação do genoma, impressão 3D, tecnologia blockchain e o Metaverso. um pouco. Mas nenhuma destas tendências oferece o potencial revolucionário da inteligência artificial (IA).
Com a IA, as empresas estão a utilizar software e sistemas para supervisionar tarefas normalmente atribuídas a humanos. O aprendizado de máquina permite que esses sistemas e softwares evoluam ao longo do tempo, tornando-os mais eficientes nas tarefas e potencialmente até aprendendo novas tarefas. Devido à utilidade generalizada da IA, os investigadores da PwC estimaram que a IA poderia aumentar o produto interno bruto (PIB) global em 15,7 biliões de dólares em 2030.
O preço das ações da NVIDIA disparou graças à IA, mas pode estar em uma bolha
Existem dezenas de empresas de capital aberto que irão se beneficiar da revolução da IA, mas nenhuma delas beneficiou de um impulso tão direto. Nvidia (NASDAQ:NVDA). As unidades de processamento gráfico (GPUs) A100 e H100 da Nvidia se tornaram o padrão para data centers alimentados por IA. A Nvidia aumentou significativamente a produção de suas principais GPUs de IA, então é improvável que a empresa ceda muita participação no mercado de data centers, pelo menos no primeiro semestre deste ano.
No ano fiscal de 2024 (que termina em 28 de janeiro de 2024), a receita do data center da Nvidia mais do que triplicou, para US$ 47,5 bilhões. A inovação tem sido um tema quente, mas a maior “arma” da Nvidia é o seu poder de precificação. A demanda empresarial por GPUs de alto desempenho criou um excesso de oferta, permitindo à Nvidia aumentar rapidamente o preço de venda de suas unidades.
Infelizmente, se a história tem algo a dizer sobre isso, esta história de conto de fadas pode chegar ao fim mais cedo ou mais tarde para a NVIDIA.
Nos últimos 30 anos, não houve uma única grande tendência que não envolvesse uma bolha incipiente. A história mostra que os investidores têm o terrível hábito de superestimar a adoção/difusão de novas tecnologias, tendências e inovações. É improvável que a inteligência artificial seja uma exceção a esta regra não escrita.
Mas há mais com que se preocupar do que apenas a correlação histórica. À medida que a Nvidia aumenta a produção de suas valiosas GPUs e dos recém-lançados chips Blackwell, ela tem uma chance real de canibalizar seus próprios lucros brutos. A escassez de GPU foi um dos principais impulsionadores do crescimento das vendas de data centers no ano fiscal de 2024. À medida que concorrentes externos entram no mercado e a NVIDIA aumenta sua própria produção, esse déficit diminuirá, talvez prejudicando algumas de suas margens brutas.
Para piorar a situação, os quatro maiores clientes da Nvidia em receita – microsoft, metaplataforma, Amazonase alfabeto — Todo mundo está desenvolvendo seus próprios chips de IA. No futuro, esses componentes “Magnificent Seven” reduzirão nossa dependência da Nvidia ou substituirão completamente nossa infraestrutura interna de data center.
Todos esses fatores sugerem que o preço das ações da NVIDIA pode estar em uma bolha.
Esqueça a Nvidia: essas ações de IA nunca foram tão baratas
Mas isto não significa que todas as ações de inteligência artificial estejam numa bolha ou em risco de rebentar, se a história servir de referência. As três ações de IA parecem ser compras muito mais inteligentes para os investidores, pois não são baratas com base nos lucros do ano anterior e compartilham características comuns.
Alibaba
A primeira ação de IA que parece ter um valor incrível quando colocada ao lado da Nvidia, a espinha dorsal da infraestrutura do movimento de IA, não é outra senão a principal plataforma de comércio eletrônico da China Alibaba (NYSE: Babá).
A maioria dos investidores está familiarizada com o Alibaba, pois é um gigante do varejo online que é a segunda maior economia do mundo em termos de PIB. As estimativas de 2023 da Associação de Comércio Internacional estimam que Taobao e Tmall controlam coletivamente quase 51% da participação no mercado de comércio eletrônico da China. A crescente classe média do país sugere que o comércio eletrónico tem potencial para proporcionar fortes taxas de crescimento nos próximos anos.
Mas o que os investidores não sabem sobre o Alibaba é que sua plataforma de serviços de infraestrutura em nuvem, Alibaba Cloud, foi responsável por mais de um terço dos gastos com serviços de infraestrutura em nuvem da China no primeiro trimestre de 2023. é. Alibaba Cloud depende de soluções generativas de IA para ajudar as empresas. Crie aplicativos que podem melhorar as interações com os clientes. Os gastos empresariais com nuvem na China ainda estão engatinhando.
Apesar de ser o líder indiscutível em comércio eletrónico e serviços de infraestrutura em nuvem na China, a avaliação da Alibaba nunca foi tão baixa. As ações da Alibaba são negociadas a menos de cinco vezes as estimativas de consenso para os lucros do ano anterior, depois de ter cancelado cerca de 92 mil milhões de dólares em dinheiro, equivalentes de caixa e vários investimentos que terminaram em outubro de 2023. Mesmo considerando os factores de risco regulamentares associados à colocação de dinheiro na China, o Alibaba parece uma grande pechincha.
JD.com
Uma segunda ação de inteligência artificial que está historicamente subvalorizada e que poderia ser uma compra mais inteligente do que a Nvidia, a segunda maior empresa de comércio eletrônico da China. JD.com (NASDAQ:JD). Isso mesmo, a segunda ação chinesa!
Tal como referi à Alibaba, as vendas a retalho online da China ainda estão numa fase inicial de crescimento, o que é uma excelente notícia para a indústria como um todo. Mas o JD.com tem vantagens que podem torná-lo uma aquisição ainda mais atraente do que o Alibaba. Embora as principais empresas de comércio eletrónico da China dependam fortemente de vendedores terceiros, a JD é principalmente um retalhista direto ao consumidor (DTC). Semelhante à Amazon, ela gerencia o estoque e a logística necessários para levar os produtos adquiridos aos consumidores. Ganhar mais controle sobre o processo DTC deverá melhorar as margens de lucro no longo prazo.
Embora o JD.com esteja longe de estar no mesmo nível do Alibaba no que diz respeito ao domínio da IA, estreou um modelo de linguagem em grande escala, o ChatRhino, no ano passado. Com o ChatRhino, o objetivo da JD é ajudar as empresas a reduzir os prazos de inovação e resolver rapidamente problemas da cadeia de suprimentos em diversos setores. O ChatRhino está em desenvolvimento há dois anos antes do lançamento e tem potencial para impulsionar as taxas de crescimento do JD durante o resto da década.
No final de 2023, JD tinha um tesouro de US$ 22,7 bilhões em caixa líquido, equivalentes de caixa, caixa restrito e vários investimentos. A JD está avaliada em menos de oito vezes os lucros esperados e mais de metade da sua capitalização de mercado deriva do seu saldo líquido de caixa. Na sua avaliação atual, as ações da JD parecem ter todos os riscos incorporados.
Baidu
Em um momento em que as ações da Nvidia parecem estar em uma bolha, o principal mecanismo de busca na Internet da China é a terceira empresa de IA a cair para o nível mais baixo de todos os tempos Baidu (NASDAQ:BIDU). Caso você não tenha notado, o denominador comum entre essas ações é que elas estão baseadas na segunda maior economia do mundo (China).
O segmento subjacente do Baidu há muito tempo são os mecanismos de busca na Internet. Globalmente, o Google, um motor de busca na Internet propriedade da Alphabet, é dominante, mas na China o Baidu é o principal interveniente. A empresa detinha uma participação de 60% nas pesquisas na Internet na China em fevereiro e, com algumas exceções, manteve uma participação de 60% a 85% nas pesquisas na Internet domésticas há nove anos. Se uma empresa quiser direcionar suas mensagens aos consumidores chineses, é provável que use o Baidu.
Mais importante ainda, o Baidu também é um ator líder no crescente setor de serviços de infraestrutura em nuvem da China. No trimestre encerrado em março de 2023, o AI Cloud do Baidu capturou uma parcela de 8% dos gastos, ficando em quarto lugar no país, atrás de Alibaba Cloud, Huawei Cloud e Huawei Cloud. tencent nuvem.
Além disso, o Baidu é líder mundial em direção inteligente. Desde a sua criação, a subsidiária Apollo Go realizou mais de 5 milhões de manobras autônomas em vias públicas.
Afinal, as ações do Baidu são muito baratas. Você pode comprar as ações agora por cerca de 8 vezes o lucro do ano anterior. Mas isso não leva em conta os mais de US$ 28 bilhões em caixa líquido, equivalentes de caixa, caixa restrito e diversos investimentos da empresa. O perfil risco-recompensa favorece esmagadoramente o lado positivo.
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John Mackey, ex-CEO da subsidiária da Amazon Whole Foods Market, é membro do conselho de administração do Motley Fool. Randi Zuckerberg é ex-chefe de desenvolvimento de mercado e porta-voz do Facebook, irmã do CEO da Meta Platforms, Mark Zuckerberg, e membro do conselho de administração do Motley Fool. A executiva da Alphabet, Suzanne Frye, é membro do conselho de administração do The Motley Fool. Sean Williams ocupou cargos na Alphabet, Amazon, Baidu, JD.com e Meta Platforms. The Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Amazon, Baidu, JD.com, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tencent. The Motley Fool recomenda o Grupo Alibaba e recomenda as seguintes opções: Uma chamada longa de US$ 395 em janeiro de 2026 para a Microsoft e uma chamada curta de US$ 405 em janeiro de 2026 para a Microsoft. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As ações de inteligência artificial (IA) da Nvidia podem estar em uma bolha, mas essas três ações de IA nunca foram tão baratas. O artigo original foi publicado por The Motley Fool.
