Deverão os investidores comprar estas ações de segurança cibernética após a recente liquidação, em antecipação a tempos melhores que virão?
A inteligência artificial (IA) deveria ser um grande negócio para as empresas de segurança cibernética, mas uma análise mais detalhada dos resultados trimestrais mostra isso. redes de palo alto (PANW 0,59%) Os resultados apresentados até agora neste ano mostram que a empresa não está aproveitando ao máximo esta tecnologia.
As ações de Palo Alto foram severamente penalizadas em fevereiro deste ano, depois que a empresa anunciou os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2024, já que o crescimento das vendas da empresa mostrava sinais de desaceleração. Isso não foi surpreendente. O faturamento indica a saúde do pipeline de receitas futuras de uma empresa, e essa métrica se refere a contratos de vendas que acabam sendo registrados como receita.
O crescimento das faturas de Palo Alto durante o trimestre foi mais lento do que as vendas, levando os especialistas em segurança cibernética a oferecer incentivos e brindes aos clientes para aumentar as vendas. Portanto, é surpreendente que os investidores tenham apertado o botão de pânico novamente depois que o relatório de lucros do terceiro trimestre fiscal de Palo Alto (três meses encerrados em 30 de abril de 2024) foi divulgado em 20 de maio.
O crescimento do faturamento desacelerou ainda mais e os preços das ações caíram. Vamos dar uma olhada mais de perto nos números de Palo Alto para ver se o fraco retorno das ações em 2024 é justificado.
Os investidores estão olhando para as métricas erradas?
Palo Alto relatou receita fiscal no terceiro trimestre de US$ 2 bilhões, um aumento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido não-GAAP (ajustado) do profissional de segurança cibernética aumentou 20% ano a ano, para US$ 1,32 por ação. Os números superaram as expectativas de Wall Street de lucro de US$ 1,25 por ação e receita de US$ 1,97 bilhão.
Além disso, a orientação financeira de Palo Alto para o quarto trimestre de US$ 1,41 por ação e receitas de US$ 2,16 bilhões estava em linha com as estimativas de consenso. Isto representaria um aumento de 10,5% nas vendas em comparação com o mesmo período do ano passado, mas um ligeiro declínio nos lucros em relação ao nível do mesmo trimestre do ano anterior, de 1,44 dólares por ação.
Mas o projeto de lei de Palo Alto deixa muito a desejar. No último trimestre, o faturamento total da empresa foi de US$ 2,33 bilhões, um aumento de apenas 3% ano após ano. Esta foi uma clara desaceleração em comparação com o aumento de 16% no faturamento ano a ano que Palo Alto registrou em seu segundo trimestre fiscal.
A administração reconheceu que a empresa estava vendo “flutuações significativas no faturamento”, que atribuiu a “um aumento nos fatores que afetam as condições de pagamento trimestralmente”. O CFO Dipak Gorecha disse que alguns dos maiores clientes da empresa estão “optando por pagar atrasado durante o período de compra, em vez de adiantado, para lidar com o aumento dos custos”.
É por isso que Palo Alto enfatiza que os investidores se concentram em outra métrica, a obrigação de desempenho restante (RPO), que a empresa descreve como “capturar o valor total do contrato, independentemente dos termos de faturamento do cliente”. Mais simplesmente, RPO refere-se ao valor total dos contratos futuros de uma empresa que ainda não foram cumpridos.
O RPO de Palo Alto aumentou 23% sequencialmente, para US$ 11,3 bilhões, superando o crescimento das vendas. O forte crescimento da RPO sugere que o pipeline de receitas futuras de Palo Alto está realmente a melhorar. Além disso, o foco de Palo Alto na integração da IA em todo o seu portfólio poderá levar a melhorias adicionais no seu pipeline de receitas.
A administração acredita que existe um mercado total endereçável (TAM) no valor de US$ 15 bilhões em segurança cibernética relacionada à IA. A empresa tomou recentemente uma série de medidas para capitalizar esta oportunidade. Por exemplo, Palo Alto introduziu três soluções que permitem aos clientes e seus funcionários implantar aplicativos de IA com segurança: AI Access, AI SPM e AI Runtime. Os produtos Palo Alto ajudam as organizações a proteger aplicativos, dados e modelos de IA, garantindo que os aplicativos sejam configurados e implantados com segurança.
A empresa também lançou o Precision AI, uma plataforma que automatiza a detecção, prevenção e remediação de ameaças. A administração disse que está vendo “um forte envolvimento inicial do cliente com esses produtos”. Também é importante notar que esses produtos de segurança cibernética focados em IA estarão disponíveis em julho.
Dado que se prevê que a adoção da IA na segurança cibernética cresça a uma taxa anual de 24% até 2030, não é surpresa que os negócios de Palo Alto ganhem impulso quando estes produtos se tornarem geralmente disponíveis.
Vale a pena comprar ações?
Embora o pipeline de receitas futuras de Palo Alto pareça estar a melhorar, como evidenciado pelo crescimento do RPO, e esteja apoiado num sólido catalisador da IA, o facto de as ações serem altamente valorizadas não pode ser ignorado.
As ações de Palo Alto têm sido negociadas a um rácio P/L de 45 vezes, em comparação com um rácio P/L futuro de quase 51 vezes, sugerindo um declínio nos lucros. O múltiplo de vendas também é alto, 14 vezes. Entretanto, o setor tecnológico dos EUA tem um rácio preço/lucro de 45x e um múltiplo de vendas de 7,4x.
Dada a desaceleração do crescimento das receitas de Palo Alto e os fracos lucros no curto prazo, os investidores podem querer esperar que catalisadores como a IA acelerem o crescimento. Isto porque estas ações de segurança cibernética podem não ser capazes de apresentar muitas vantagens em relação aos níveis atuais, dada a sua elevada valorização e a desaceleração esperada no crescimento no trimestre em curso.
