Um fundo, o Hennessy Cornerstone Growth Fund, tem uma fórmula que lhe permite vencer o S&P 500 de forma consistente. Os gestores de portfólio Neil Hennessy, Ryan Kelly e Joshua Wayne dizem que o fundo usa uma estratégia de investimento baseada em fórmulas. “Isso realmente nos ajuda a permanecer consistentes ao longo do tempo”, disseram Kelly e Wein em entrevista ao CNBC Pro no início deste mês. E mesmo que as ações de mega capitalização que repetidamente empurraram o S&P 500 para novos recordes não sejam compradas, esse desempenho superior provou ser persistente. O fundo ganhou 66,23% no ano passado até 31 de maio, superando os 28,19% do índice S&P 500 no mesmo período. Olhando ainda mais para trás nos últimos cinco anos, o S&P 500 ainda superou o S&P 500, obtendo um retorno total anual médio de 20,82%, em comparação com os 15,8% do índice no mesmo período. Desde a sua criação em 1996, o fundo gerou um retorno total médio anual de 10,13%, superando os 9,58% do S&P 500. Abaixo segue um passo a passo da estratégia que eles usaram desde o lançamento do fundo, segundo Kelly, que visualizou o fundo como um “funil gigante”. A seleção é reduzida de aproximadamente 5.000 ações para 50 American Depositary Receipts de todas as empresas listadas nos EUA, incluindo ações listadas no exterior. A posição em cada símbolo é de 2%. As ações devem atender aos seguintes critérios: Capitalização de mercado superior a US$ 175 milhões. A relação preço/vendas como indicador de avaliação é inferior a 1,5 vezes. Os lucros estão aumentando ano após ano. Entregar retornos positivos nos preços das ações ao longo de três e seis meses. Isso deixa cerca de 100-150 ações para escolher. Classificamos as 50 empresas finais com base no melhor desempenho de preço no ano passado. “Estamos tentando combinar valor, impulso e algum crescimento”, disse Kelly. Esses dois fatores estão “funcionando muito bem” para o fundo, acrescentou. “Em última análise, descobrimos que as empresas e empresas que entram no nosso portfólio são empresas de alta qualidade, embora estejam a negociar com avaliações baixas e a registar algum crescimento nos lucros, já estão a começar a virar a esquina, com um aumento positivo de preços. de mais de US$ 3 e, após 6 meses, o valor da empresa [got] “Algo de bom está acontecendo lá”, acrescentou. Os gestores de fundos utilizam esta fórmula para reequilibrar os seus fundos todos os invernos, independentemente do desempenho das ações nas suas carteiras este ano. Ainda pode haver uma grande pista na parte inferior, ou… na subida e além. E… aderimos a critérios de avaliação muito rigorosos e combinamos impulso. Essa é uma característica deste fundo e acho que isso levou ao próximo passo. [it] “Está indo bem há muitos anos”, disse Kelly. Após a mudança mais recente que ocorreu no inverno passado, uma das ações em alta que foi recentemente removida da seleção de ações foi a dos supermicrocomputadores. As ações, que fabricam sistemas de inteligência artificial e servidores de unidades de processamento gráfico, dispararam desde então. No ano passado, seus lucros rivalizaram brevemente com os da Nvidia no tópico de inteligência artificial, mas isso é um exemplo de como eles “removem a emoção” de seus investimentos, disse Wein, observando que a Supermicro cresceu mais de 900% desde o momento da aquisição. Mas nos últimos três meses, o preço das ações caiu perto de 100% ou 200%. [return] Acho que provavelmente 90% das pessoas venderam e depois 500% venderam. [return] “Provavelmente uma em um milhão de pessoas o teria guardado”, disse Wine. Ações detidas pelo fundo A maioria das ações do fundo com bom desempenho são, na verdade, ações industriais e não tecnológicas, disse Wayne, com rácios preço/vendas inferiores a 1,5 nos setores de consumo, financeiro e de saúde devido ao elevado rácio. requisitos, muitas empresas de alto lucro, como empresas de alta tecnologia e farmacêuticas, são automaticamente impedidas de entrar. Kelly disse que devido a estes critérios, a carteira está comprometida com o “crescimento a um preço razoável”, acrescentando que a “métrica de preços razoáveis” utilizada pelo fundo é a relação preço/vendas. ', acrescentou o Sr. Kelly.todo o mercado [that] As ações são negociadas a menos de 1,5x o preço de venda. “Portanto, este é um número muito específico. É assim que garantimos que estamos comprando a um preço razoável”, disse ele. Estas ações são as que mais contribuem para o desempenho superior do fundo nos três períodos de tempo. : ano passado até junho, acumulado do ano e desde o reequilíbrio mais recente em meados de abril até 20 de junho. Eles discutiram três empresas “típicas” dos EUA em relação ao crescimento e à definição de “boa avaliação”. “Uma delas é a Emcor, uma empresa de construção industrial e de serviços de construção, que foi a única empresa a sobreviver ao recente reequilíbrio para o seu atual estoque de 50 ações”, disse Wayne. beneficiar.” “Isso se deve ao aumento dos gastos com infraestrutura em data centers, fabricação de produtos farmacêuticos, fabricação de semicondutores, etc.”, disse ele. “Todas essas instalações precisam ser construídas e ventiladas”. Também conhecida como Urban Outfitters, era uma “grande empresa” há décadas, mas Wayne disse que está “sendo esquecida”. Ele acrescentou que embora a marca principal seja “menos comentada”, algumas das outras marcas que administra, como a Free People, estão “crescendo bem”. A terceira ação de que gostam é a Bluebird, fabricante de ônibus conhecida por fabricar ônibus escolares que fizeram a transição para ônibus elétricos. Wayne observou que a empresa tem o estoque de veículos elétricos com melhor desempenho neste ano. “Não creio que os investidores em ações de crescimento se concentrem nos fabricantes de ônibus escolares que já existiram… portanto, não precisa ser tão emocionante obter um grande retorno do seu investimento. Veja.' Outros não, e acho que essa estrutura nos obriga a olhar para áreas que nunca olharíamos”, disse Wine.
