posses de braço (braço 4,61%) e Participações Tenáveis (TENB 1,36%) é uma empresa de tecnologia líder em participação de mercado, mas até agora neste ano, as ações se moveram na direção oposta. Arm subiu 140% em 2024, enquanto Tenable caiu 6,5%.
Vale a pena comprar um e ignorar o outro? Você não pode dizer pelo preço das ações ou pelos movimentos recentes, mas observar a relação preço-lucro futuro da ação sugere que a ação está razoavelmente valorizada. A relação preço/lucro futuro da Arm de 119x é uma das mais altas em seu setor. A relação preço/lucro futuro da Tenable é de 36x, menos de um terço disso.
A Arm Holdings está supervalorizada e a Tenable é um melhor investimento em tecnologia? Vamos dar uma olhada e entender as operações e finanças de ambas as empresas?
O que essas duas empresas fazem?
A Arm Holdings está na indústria de semicondutores e licencia núcleos de propriedade intelectual (IP), que são projetos de semicondutores de uso geral. Outras empresas estão construindo projetos mais complexos para criar chips de última geração.
Além de licenciar núcleos IP para unidades centrais de processamento (CPUs), a Arm também possui um pequeno negócio de unidades de processamento gráfico (GPU). maçã é um dos nossos maiores clientes. Nvidiaé um pequeno cliente que fabrica principalmente GPUs e recentemente entrou no negócio de CPU usando a tecnologia da Arm.
Arm recebe royalties de cada chip enviado usando seu design. No ano fiscal encerrado em 31 de março, os royalties representaram aproximadamente 56% da receita total, um aumento de 8% ano após ano. O restante da receita da empresa veio de licenciamento.
A Tenable está no setor de segurança cibernética. Fornecemos software baseado em nuvem que avalia e mitiga os riscos de segurança cibernética, mas não elimina as ameaças recebidas por si só. O software identifica e prioriza áreas de melhoria de segurança que as organizações precisam implementar individualmente.
A Tenable usa inteligência artificial (IA) e aprendizado de máquina para melhorar continuamente suas recomendações. Geramos receita principalmente por meio de assinaturas anuais. No final de 2023, a empresa tinha 44.000 clientes, incluindo 65% das empresas Fortune 500. A receita cresceu 17% no ano.
Quão resistente é isso?
A receita da Arm aumentou 21% em seu ano fiscal concluído mais recentemente, superando ligeiramente o aumento de 17% da Tenable. O que é impressionante é que a Arm alcançou esse crescimento com uma receita total de US$ 3,2 bilhões, o que é quatro vezes mais do que os US$ 800 milhões da Tenable. Mais importante ainda, o fluxo de caixa livre ajustado da Arm aumentou 50% em comparação com o aumento sem precedentes de 37% do fluxo de caixa livre da Tenable ano após ano.
Os analistas esperam que a Arm aumente o fluxo de caixa livre por ação em 97% até 2026, superando a previsão da Tenable de um aumento de 80%. As estimativas de lucro por ação favorecem a Tenable, que deverá crescer 38% em comparação com 23% da Arm.
A grande força da Arm reside nas suas margens. A empresa possui uma margem de lucro bruto de 95%, o que a torna uma das melhores empresas do setor de tecnologia. O percentual da Tenable é de 77%.
Os investidores também devem ficar atentos às posições competitivas de ambas as empresas. A Arm é uma força dominante no mercado, dominando o mercado de chips para dispositivos móveis, e suas licenças são utilizadas em 99% de seus produtos. De todas as empresas de semicondutores, 75% usam IP da Arm.
Arm anunciou recentemente sua mais recente arquitetura de chip, a CPU Armv9. O chip melhora o desempenho e a eficiência energética e suporta o uso de IA generativa em smartphones. A empresa recebe o dobro de royalties por cada dispositivo vendido do que recebia em designs anteriores, o que deve aumentar as margens de lucro futuras.
A Tenable é líder em participação de mercado em gerenciamento de vulnerabilidades de dispositivos. Em 2022, a empresa conquistou 28,7% de participação de mercado, ficando em primeiro lugar pelo quinto ano consecutivo. A empresa é líder de mercado, mas não tão dominante quanto a Arm. No entanto, a Tenable tem muito mais oportunidades de aumentar a participação no mercado do que a Arm.
Vale a pena comprar essas ações agora?
Embora faça sentido que as ações da Arm tenham um múltiplo de avaliação mais alto do que o da Tenable com base em suas finanças e posição competitiva, é difícil justificar o tamanho da diferença.
Embora a Tenable ainda não tenha alcançado rentabilidade, obteve progressos significativos no ano passado. No ano passado, a empresa reduziu seu prejuízo líquido de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) de US$ 92 milhões para US$ 78 milhões. Se o lucro líquido for positivo, o preço das ações deverá subir significativamente, mas há um longo caminho a percorrer.
Arm é um ótimo negócio, mas é difícil para qualquer empresa justificar o pagamento de mais de 100 vezes o lucro estimado. Os investidores parecem exigir perfeição de Arm.
Os analistas têm um preço-alvo médio de US$ 121 para a Arm, o que implica uma desvantagem de cerca de 35%. O preço-alvo médio da Tenable é de US$ 57, o que implica um aumento de cerca de 35%. Os analistas nem sempre estão certos, mas acho que tudo isso é motivo suficiente para que os investidores observem a Tenable mais de perto agora.
