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O mercado de ações tem agido de forma estranha nas últimas semanas.
A verdade é que os mercados têm se comportado de forma estranha há ainda mais tempo. Embora o índice de volatilidade tenha sido negociado abaixo de 15 nas últimas semanas; Nas últimas duas semanas, esteve na faixa de 16 a quase 20. O Índice de Volatilidade mede as expectativas futuras de volatilidade em 30 dias, com um VIX mais alto prevendo mais volatilidade no curto prazo. Às vezes é chamado de medidor do medo porque aumenta à medida que mais pessoas começam a fazer hedge. Tivemos baixa volatilidade nos últimos meses e isso se alinha muito bem com a situação que vivemos atualmente.
O declínio actual parece muito irrealista, uma vez que não caiu sequer 2,5% no último ano. O S&P 500 caiu pela terceira semana consecutiva, atingindo um máximo histórico. A queda percentual semanal é a maior desde março de 2023 (-3,05%) e está atualmente 5,46% abaixo do preço recorde de fechamento em 28 de março de 2024. Curiosamente, Russell superou ambos, embora o Nasdaq tenha tido a maior queda, caindo 319 pontos, ou 2,05%. O S&P 500 e o Nasdaq fecharam em queda de 0,24%. Se se tratasse de taxas de juros, Russell teria sido o mais atingido. Se isto for verdadeiramente uma liquidação liderada por traders, por investidores individuais, ou mesmo por instituições financeiras, todos os índices cairão uniformemente. O que considero particularmente digno de nota é que muitas das ações que acompanho e que mais subiram são também as que mais venderam. Agora, isso geralmente acontece no final de uma correção real de 10%, quando as ações entram em pânico e até mesmo as ações mais conhecidas são vendidas.
Nesse caso, os nomes mais populares parecem ter sido os que mais venderam e venderam primeiro esta semana. Não vou fazer uma análise estatística, mas o indicador “A” é a NVIDIA (NVDA), que caiu 10% na sexta-feira por falta de novidades. Além disso, vamos dar uma olhada em outra ação em alta, a Eli Lilly (LLY). Nesta semana, caiu 2,63% na sexta e perdeu muitos pontos na semana passada. Abriu em 760 na segunda-feira e teve uma baixa de 722. O preço de fechamento de sexta-feira foi 726, o que significa que mais da metade do preço de sexta-feira caiu 5%, mas outra ação notável foi a nova GE Aerospace (GE), que também fechou a sexta-feira com queda de quase 3,2%. Estas três empresas têm narrativas incontestáveis e estão entre os nomes mais poderosos do mercado de ações, pertencentes a setores muito diferentes. O que quero dizer aqui é que eles foram visados precisamente porque tinham o maior acúmulo de alfa. Claro, esta é apenas a minha opinião, mas se você olhar de perto, todas as ações com as maiores perdas esta semana foram também as ações com os maiores ganhos este ano.
Quando as taxas de juros sobem e há até mesmo uma ligeira liquidação, lembre-se de que serão as grandes empresas de tecnologia que atrairão compradores. Isso ocorre porque eles não são os chamados ativos de longo prazo. As ações de tecnologia que não têm fluxos de caixa ou lucros elevados são vendidas porque financiam o seu crescimento com dívida, mas o valor da sua dívida é elevado, tornando os seus fluxos de receitas e lucros futuros menos valiosos. O que estou tentando dizer aqui é que este não é um discurso de vendas comum. Isto não é motivado por traders que correm para a saída porque as taxas de juro estão demasiado altas ou não haverá cortes nas taxas este ano. As observações do Presidente Powell podem ter desencadeado a liquidação, mas considere que a liquidação algorítmica foi mais importante. Como alguém pode fazer tal afirmação? Olhando para o volume de negociação do S&P 500, o volume médio de negociação foi de 4,06 bilhões de ações (usando o Yahoo Finance), e o volume de negociação de sexta-feira terminou com 2,7 bilhões de ações negociadas. Este não era um tipo de discurso do tipo “livre-se de mim a todo custo”.
Então, como o NVDA caiu 10%? O volume do NVDA aumentou cerca de 50% na sexta-feira. Acho que houve uma venda realmente motivada (embora equivocada, IMO) aqui. O motivo é estranho e tem a ver com o seguinte: Super Microcomputador (SMCI). A SMCI está ligada à história do NVDA, pois a adoção do H100 aumentou tanto as receitas quanto os lucros. Inicialmente, por algum motivo, o SMCI constituía a maioria dos chips H100 AI que o NVDA produzia para vender servidores. Até o último trimestre, a SMCI dominava esse espaço, mas então a Dell Technologies (DELL) começou a relatar um rápido crescimento em servidores de IA. A SMCI anunciou a data de encerramento do ano fiscal em 30 de abril, mas já anunciou a data de encerramento do ano fiscal várias vezes no passado e também anunciou que seus lucros superarão todas as expectativas. Nenhuma declaração desse tipo foi feita desta vez e o preço das ações caiu 23%. Se o SMCI não exceder as expectativas, presume-se que algo está errado com o NVDA. Não posso dizer que o NVDA superará as expectativas, mas se o SMCI ficar aquém das expectativas de alguma forma, isso não significa que o reinado do NVDA como gigante da IA acabou. A Nvidia venceu a primeira rodada de IA, embora Barron's tenha publicado extensivamente um artigo semelhante. Agora a competição está esquentando Este artigo diz que o bloqueio virtual do NVDA na IA será desafiado, mas é claro que não apenas agora. O concorrente real mais próximo é a Advanced Micro Devices (AMD), que também perdeu muitos pontos esta semana. No entanto, seu produto tem como alvo o H100, que se tornará de segundo nível, se não obsoleto, relativamente em breve, quando a nova GPU AI Blackwell for lançada. Não me entenda mal. Espero que a AMD tenha um bom desempenho com o MI300, mas ninguém espera que a AMD obtenha uma participação significativa no mercado do NVDA tão cedo. Não estou dizendo nada de novo aqui. Tudo o que posso dizer é que o conteúdo deste artigo é interessante. O NVDA continua sendo o rei da colina. A SMCI pode não estar resolvendo o problema, mas está ajudando a Hewlett-Packard Enterprise (HPE) e a DELL a obter os chips de IA necessários para vender seus servidores de IA aos clientes.
Talvez os relatórios nada perfeitos sobre essas duas ações de chips tenham assustado alguns investidores do NVDA.
Devo mencionar uma razão fundamental pela qual o NVDA é bastante fraco. Ambas as empresas foram vendidas depois que ASML Holding (ASML) e Taiwan Semiconductor (TSM) divulgaram seus resultados financeiros esta semana. Embora a ASML tenha perdido um pouco as vendas, ela ainda confirmou as vendas do ano inteiro, então comprei ações da ASML devido à fraqueza pós-relatório. ASML constrói o equipamento de fabricação de chips mais sofisticado do mundo. Cada unidade tem aproximadamente o tamanho de um ônibus e custa US$ 100 milhões cada. Como tal, a receita é significativa e um atraso no envio de uma única unidade pode ter um impacto significativo na receita trimestral. Também quero começar a acumular TSM, mas estou esperando até que caia abaixo de 127 para começar.
A grande questão aqui é que o NVDA caiu 10%, mas será que cairá ainda mais?
Talvez abaixo de US$ 210 em relação ao seu máximo histórico de US$ 974, de acordo com o Yahoo Finance, o preço-alvo médio do NVDA é de US$ 1.003, com um preço alto esperado de US$ 2.762,12. Não me pergunte para que servem os 12 centavos. Não, não consigo imaginar o NVDA mais do que triplicando a partir daqui. No entanto, o aumento atual foi chocante até para mim, por isso decidi manter a mente aberta sobre quanto o NVDA seria avaliado no futuro. Quando o NVDA atinge este nível de preço, o salto nas suas receitas e lucros é honestamente surpreendente. Continua a superar significativamente as expectativas. Isso significa que isso não acontecerá agora? É difícil saber, mas penso que é um risco muito bom, dado que a ação está atualmente em queda de 22% em relação aos máximos históricos e quase caiu pela metade em apenas um dia na sexta-feira passada. Já comecei a acumular esse nome e continuarei acumulando pois se trata de um investimento e não de uma transação de compra gradual. Então, se o NVDA caísse mais 5% esta semana, eu ficaria ainda mais animado. Faz sentido ver onde a ação tem suporte e, talvez, se eu encontrar um suporte forte, tentarei negociar a ação também. Então, vamos começar com o gráfico de 3 meses e ver o que vemos.
Visualização de Negociação
Não é um ótimo gráfico. A primeira linha vermelha foi rapidamente quebrada e este foi um apoio muito forte durante cerca de 6 semanas. Depois disso, o próximo nível de suporte também é quebrado em 784 e o próximo nível 745 fornece o mesmo suporte moderado de antes. É difícil imaginar que esta ação, que está preparada para um forte crescimento, cairá ainda mais. A vantagem deles vai além das dicas. Sua plataforma de desenvolvimento de software CUDA é onde todos os seus engenheiros são treinados atualmente. Barrons cita as empresas de nuvem, que são as maiores compradoras de chips NVDA, como concorrentes. No entanto, isso significa que se um CIO quiser construir o Microsoft Azure e usar seus próprios chips, ele estará vinculado a esse fornecedor. O processamento de IA é muito caro e, embora você possa treinar um LLM na nuvem com dados corporativos para construir um mecanismo de inferência empresarial, você nunca sabe se funcionará. Por enquanto, os engenheiros são leais ao CUDA, mas isso não significa que outros não tenham a chance de colocar as mãos no trabalho. Talvez esta retração nas ações do NVDA seja inevitável. Mas estou mordiscando ações. Comecei com 841. , estou espaçando minhas compras, mas estou adicionando-as muito lentamente. A última compra foi 780. O NVDA está programado para divulgar seu relatório na terceira semana de maio, mas é provável que haja mais volatilidade no futuro. Mesmo neste nível, acredito que quando o NVDA recuperar, estará bem acima do preço de fecho de sexta-feira.
O NVDA não é a única ação que gostaria de acrescentar à minha posição de longo prazo.
Entre as ações de tecnologia de grande capitalização, a Meta Platforms (META) parece ter caído mais. Acho que também oferece um grande potencial de salto. Eles informam esta semana, no dia 24, que o Senado tem até então que ratificar um novo projeto de lei de financiamento de ajuda militar que inclui a proibição do TikTok no financiamento. Como o “REELS'' do Instagram compete com o TikTok, isso por si só já deveria deixar o META animado. Portanto, gostaria de comprar alguns quando os resultados financeiros forem anunciados e gostaria de comprar depois que os resultados financeiros forem anunciados. Isto é para o meu investimento de longo prazo e atualmente estou 10% abaixo de 52WH, então adicionar um pouco mais adiantado é bom neste caso. Vamos dar uma olhada rápida no gráfico de 3 meses para ver onde está o suporte. Mas, novamente, esperamos ver algumas notícias positivas da legislação que apoia este nome.
Visualização de Negociação
A META parece estar rompendo o forte apoio que tem estado presente nos últimos dois meses. O próximo nível é 470. Mesmo assim, pretendo comprar um pouco amanhã, antes que o projeto do Senado seja aprovado, mas qualquer atraso pode impactar o preço das ações. Eu gostaria de usar uma maior deterioração como uma oportunidade de compra.
Bem, vamos recapitular: comecei a acumular ações do NVDA para investimento. Se eu perceber que estou encontrando um nível de suporte, também posso negociar. Também investi na ASML esta semana porque me senti injustamente penalizado pelo que considero um problema menor, em vez de um sinal de que o consumo de chips está desacelerando. Pelo contrário, acredito que este declínio inesperado nas acções blue chip representa uma enorme oportunidade. Ainda não comecei a adicionar META desta vez, mas agora que a Câmara dos Representantes aprovou um projeto de lei que proibiria efetivamente o TikTok, acho que agora é o momento perfeito para adicionar ações da META à minha conta de investimento.
Quanto ao comércio, escrevi sobre refinarias na quarta-feira passada – adoro petróleo, mas também adoro refinarias. Estou à espera que o WTI caia abaixo de 80 por barril, mas penso que poderemos consegui-lo esta semana! Se o petróleo não entrar, não vou executar a negociação. Eu ainda amo $SLV. Adoro ouro, mas compro prata. A prata é negociada sem correlação com os preços das ações e é extremamente resiliente. Está competindo com 29 níveis, mas acho que vai subir mais. Então ainda estou comprado em $SLV.
Bem, boa sorte a todos!
Nota do Editor: Este artigo discute um ou mais títulos que não são negociados em uma importante bolsa dos EUA. Esteja ciente dos riscos associados a essas ações.
