- As ações de software têm apresentado bom desempenho há anos, mas estiveram fracas este ano.
- Enquanto isso, as ações de hardware estão se beneficiando do boom da IA, com lucros aumentando.
- “Você está construindo um carro e um motor, mas o software não tem passageiros”, disse Ted Mortenson, da Baird.
A rápida proliferação da inteligência artificial generativa abalou um dos negócios tecnológicos mais bem-sucedidos de Wall Street na última década.
As ações de software, conhecidas por suas altas margens de lucro e modelos de negócios com poucos ativos, têm consistentemente superado as ações de hardware com muitos ativos e baixo lucro desde 2014.
O NYSE Arca Computer Hardware Index subiu 312% nos últimos 10 anos, em comparação com o ganho de 576% do Dow Jones US Software Index no mesmo período.
Mas essa dinâmica mudou este ano, à medida que as empresas competem para comprar chips GPU habilitados para IA de fornecedores de hardware como Nvidia, AMD, Super Micro Computer, Broadcom e Dell.
No acumulado do ano, as ações de tecnologia de hardware superaram as ações de tecnologia de software em 30 pontos percentuais.
YCharts/Business Insider
Ações de software como MongoDB, Salesforce, Snowflake e Workday foram prejudicadas este ano depois que seus resultados não conseguiram convencer os investidores de que os lucros da IA estão no horizonte.
Monetizar a IA é difícil para uma empresa de software
A medida reflete o facto de que, embora as empresas de hardware estejam a desfrutar de um boom económico, as empresas de software estão a lutar para monetizar a IA, disse Ted Mortenson, diretor-gerente e estrategista de tecnologia da Baird.
“Este ciclo GenAI é sobre infraestrutura, toda infraestrutura”, disse Mortenson ao Business Insider esta semana. “Os gigantes da nuvem estão atualmente gastando US$ 200 bilhões este ano, um aumento de 50% em data centers. Esta é a potência, ou motor, da Geração AI.”
Mortenson disse que centenas de bilhões de dólares são gastos em GPUs caras para desenvolver grandes modelos de linguagem, mas poucos aplicativos oferecem um retorno significativo sobre o investimento para empresas de software e seus clientes.
“30% das empresas Fortune 500 migraram para a nuvem e 10% delas são habilitadas para Gen AI. Portanto, temos um longo caminho a percorrer em direção ao software e ao retorno aceitável sobre o capital investido. retorno sobre o capital investido porque não há aplicação. Então você está construindo o carro e o motor, mas o software não tem passageiros”, disse Mortenson.
Mortenson explicou que um dos principais desafios para as empresas aproveitarem efetivamente a tecnologia generativa de IA é a necessidade de organizar e estruturar os dados em um formato que a Geração AI possa compreender.
O processo pode levar pelo menos 15 meses, e as conversas recentes de Mortenson com executivos de empresas de tecnologia focadas em software mostram que muito poucas empresas iniciaram o processo.
“Isso não vai acontecer até o final de 2025, 2026. Simplesmente não existe. É um hambúrguer sem nada”, disse Mortenson.
O orçamento de TI está apertado
As empresas de software também estão lidando com orçamentos de TI apertados, à medida que os clientes priorizam novamente os gastos de software para hardware de GPU.
“As grandes empresas reconheceram que a IA é uma proposta do tipo 'é preciso acertar' e, como resultado, estão atualmente superestimando os gastos com semicondutores e hardware em detrimento dos gastos com software. Espera que esta situação continue por algum tempo”, disse Larry. Tentarelli, estrategista da empresa. Blue Chip Daily disse ao Business Insider.
“Os orçamentos de TI estão tão apertados neste momento que todas as organizações estão olhando para o lado SaaS, cada assento à mesa”, disse Mortenson.
Essa mudança significa que os estoques de hardware continuarão a superar os estoques de software até 2025, disse Mortenson.
“Estamos em um pequeno ciclo de entusiasmo. Até que ajustemos nossa infraestrutura, reduzamos custos e os aplicativos sejam projetados para rodar nesta arquitetura de próxima geração, este é o resultado final. “O software empresarial GenAI não acontecerá até que os dados sejam migraram”, disse Mortenson. “Estamos colocando a carroça na frente dos bois quando se trata de software GenAI. Simplesmente não temos os aplicativos.”
Steve Eisman, famoso por “The Big Short”, também disse à CNBC esta semana que espera que os estoques de hardware continuem a superar os estoques de software.
“O fosso que algumas empresas de software cercam seus negócios, mas não todas, provavelmente não é tão alto. Você poderia argumentar que o hardware continuará a ser reavaliado e que alguns softwares cairão no esquecimento”, disse Eisman.
